Zhongtai Securities는 국내 전해 알루미늄 생산 재개와 생산 가속화가 여전히 타이트한 수급 패턴을 바꾸기 어렵고 알루미늄 가격이 낮은 재고를 뒷받침해 높은 수준을 유지할 것으로 예상한다고 지적했다.
1) 국내 전해 알루미늄 기업의 재개 및 시운전이 크게 가속화되어 국내 전해 알루미늄 공급 기대치가 높아짐
21년의 물 저장과 최적의 일정 동안 22년의 건기에 더 많은 물이 들어왔고 물과 전기의 공급이 풍부했습니다.현재 비수기 전력 소비 외에도 이 정책은 전해 알루미늄 기업이 다시 생산을 재개할 수 있도록 지원합니다.
2월 22일 현재 Yunnan의 녹색 알루미늄 프로젝트는 증가 전과 비교하여 거의 100만 킬로와트의 전력 부하를 증가시켜 600,000톤 이상의 수력 발전 알루미늄 생산 능력을 방출했습니다.3월말까지 성의 수력발전과 알루미늄 프로젝트는 430만톤에 달하고 가동률은 80%에 달할 것으로 예상된다.
생산 재개 측면에서 3월 25일 현재 국내 총 생산 재개 규모는 168만 톤, 재개율 61.2%, 그 중 운남성의 재개 규모는 94만 톤으로 전국 생산량의 55.95%를 차지한다. 규모, 재개 예정인 국내 생산 규모는 106만7000대였다.그 중 운남성에서 재개될 생산규모는 40만톤으로 전국규모의 37.49%를 차지한다.현재의 정책과 전원 공급 환경에서 국내 전해 알루미늄 기업은 비교적 빠른 생산 재개 속도를 유지할 것으로 예상된다.
신규 생산능력 측면에서 3월 25일 현재 중국에서 신규 투자한 전해알루미늄 생산능력은 32만톤, 생산에 투입될 전해알루미늄 생산능력은 229만톤으로 이 중 윈난성의 신규 위탁 생산능력은 22만톤으로 국내 전체 생산량의 68.75%를 차지한다.운남성에서 가동될 생산능력은 116만톤으로 국내 가동될 전체 생산능력의 50.66%를 차지한다.현 정책 및 전원 공급 환경하에서 국내 전해 알루미늄 기업은 여전히 ​​비교적 빠른 생산 리듬을 유지할 것으로 예상됩니다.
2) 해외 지정학적 긴장 완화 조짐 있지만 전해알루미늄 생산 회복에는 아직 시간 필요
한편, 이전의 지정학적 긴장은 유럽 국가의 에너지 가격을 더욱 인상했습니다.2021년 여름부터 유럽의 에너지 문제는 점점 더 심화되고 있습니다.에너지 부족으로 인해 유럽에서 전기 요금이 급증했습니다.이익 압박에 따라 유럽 알루미늄 공장은 수동적으로 생산량을 줄였습니다.전해 알루미늄의 연간 생산 능력은 875,000톤 이상 감소했습니다.
다른 한편으로 지정학적 긴장은 전해 알루미늄 포장 치즈 생산의 불안정성을 증가시켰습니다.Rusal은 3월 1일 흑해 및 주변 지역의 불가피한 물류 및 운송 문제로 인해 우크라이나의 Nikolaev 지역을 일시적으로 폐쇄해야 한다고 발표했습니다.Nikolaev 알루미나 정제소에서 생산이 중단되었고 호주는 알루미나 및 보크사이트와 같은 원자재를 러시아로 수출하는 것을 중단한다고 발표했습니다.현재의 지정학적 긴장이 완화될 조짐을 보이고 있지만 전해 알루미늄 생산이 재개되기까지는 시간이 걸리고 연간 생산량은 여전히 ​​영향을 받을 것입니다.
3) 수요 측면에서 외부 수요는 여전히 강하고 내수는 아직 정책에 의해 전달되지 않습니다.
세계 주요 경제의 제조 PM 데이터와 비교할 때 미국과 유로 지역은 여전히 ​​상대적으로 높은 번영 수준에 있으며 해외 경제는 여전히 전해 알루미늄 소비에 대한 강한 수요가 있습니다.유동성 축소를 배경으로 전해알루미늄 수요 감소: 21일 이후 국내 정책이 지속적으로 증가한 후 정책이 지속적으로 증가하고 있음.다만, 정책 전달의 시차와 전염병 교란 등의 요인을 고려할 때 내수 회복에는 시간이 걸릴 것으로 예상된다.
현재 글로벌 수요는 높은 수준을 유지하고 있지만 장기적 관점에서 볼 때 전해 알루미늄의 미래 수요는 여전히 해외 유동성 위축과 국내 꾸준한 성장 사이의 경쟁이다.
4) 재고: 2022년 재고는 역사적으로 낮은 수준이 될 것입니다.
3월 25일 현재 국내 전해알루미늄 잉곳의 사회적 재고량은 103만9000톤으로 전년 동기 대비 16.95% 감소했다.
해외에서는 유럽의 에너지 위기와 지정학적 긴장이 결합된 글로벌 전염병의 점진적인 통제의 혜택을 받아 해외 전해 알루미늄의 증가를 보기 어렵습니다.LME 재고는 21세 내내 재고 정리 추세를 계속했습니다.3월 25일 기준 LME 재고는 67.81만톤으로 전년 동기 대비 64.79% 감소해 2016년 이후 최저치를 기록했다.
5) 국내 전해알루미늄 생산 재개와 생산 가속화로 타이트한 수급 패턴을 바꾸기 어려운 상황이며, 낮은 재고에 힘입어 알루미늄 가격은 높은 수준을 유지할 것으로 전망
공급측면: 국내 전해알루미늄 생산 재개 및 생산 가속화로 국내 전해알루미늄 생산이 증가했지만 이전 지정학적 긴장이 해외 전해알루미늄 생산의 안정성에 더욱 영향을 미치고 해외 전해알루미늄 생산이 어느 정도 영향을 받을 것입니다. .
수요측면: 연준이 금리인상과 대차대조표 축소의 사이클을 시작했고 해외 경기의 고점과 하락 추세가 확립되어 전해 알루미늄에 대한 해외 수요를 끌어내리고 있는 반면 내수는 안정을 위한 추가적인 노력이 필요함 성장 정책.2022년 전 세계 전해 알루미늄 수요의 성장률은 하락할 것으로 예상됩니다.
전반적으로 추정에 따르면 2022년 전 세계 전해 알루미늄의 타이트한 수급 패턴은 여전히 ​​변경하기 어려울 것입니다.낮은 재고로 인해 알루미늄 가격은 높은 수준을 유지할 것입니다.